国内头部流感疫苗厂商第三季度业绩下滑 业内人士：对“价格战”走势没有把握，充满矛盾

赛诺菲暂退流感疫苗市场后，国内的厂商会更获得更多市场吗？目前来看，影响没有那么大。

近日，多家流感疫苗公司发布三季报，其中华兰疫苗三季度收入同比下滑41.23%，归母净利润同比减少53.58%；百克生物营业收入同比减少40.37%，归母净利润同比减少51.41%；金迪克三季度亏损1259.43万元，前三季度累计亏损5346.14万元。

“价格战”的速度和影响都是超预期的。10月下旬，打响今年疫苗市场降价“第一枪”的国药集团再度发力，在吉林省第二类疫苗集采中，将四价流感病毒裂解疫苗的价格打到78元/支，比6月给出的价格再低10元。

这次，其他竞品会跟进吗？部分国产厂家的降价，能打动多少人开始接种这种疫苗？

公司：销售淡季、价格下调导致三季度业绩下滑

今年8月末，距离中国流感疫苗接种季只剩1个多月，跨国药企赛诺菲突然宣布，由于可能存在的效力问题，公司暂停流感疫苗在中国的供应和销售。但在“国产流感疫苗承接市场空缺”的利好兑现前，头部公司的三季报先给投资者浇了一盆冷水。

其中最具代表性的是华兰疫苗。作为业内公认的流感疫苗“一哥”，华兰疫苗今年前三季度的收入、归母净利润分别同比下滑44.28%和57.54%，为上市以来同期最低值。

公司表示，营业总收入的下滑主要是本期流感疫苗销量减少及价格下降综合所致。早在公司2024年半年报发布时，华兰疫苗就介绍：上半年是流感疫苗的销售淡季，加上6月份公司四价流感疫苗价格调整后各省招标采购平台需对产品价格进行更新，所以上半年的流感疫苗销售收入较少。

图片来源：华兰疫苗半年报

考虑到公司上半年净利润同比下滑76.65%，而三季度还处于流感疫苗销售周期的初期，前三季度业绩下滑似乎是意料之中。但让投资者担忧的是，在“降价潮”蔓延行业时，国产流感疫苗能否在四季度实现以价换量、助力公司回归业绩增长轨道？

要回答这个问题，要看国内流感疫苗市场的潜在规模和接种率。根据光大证券研究所的报告，若参考美国的成年人全人群接种率，按50%来测算国内市场的天花板，按中国2022年末总人口超14亿人测算，需要的流感疫苗接种率约为7亿剂次，但2020年之前的批签发量不足1/10。由此可知，国内流感疫苗接种率如果提高，便能撬动可观的市场增量。

不过，对厂商主动降价能否在短期内提高流感疫苗接种率，有业内人士持怀疑态度。今年5月，曾有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，降价不是促进流感疫苗接种的主要因素，加强对民众的宣传，提高民众接种流感疫苗的场所便利性、可及性及服务意识，也是提高流感疫苗接种率的主要途径。该人士预计，一家企业的降价决策未必会引发行业集中降价。

但之后，“价格战”以超出预期的速度来了，跨国药企赛诺菲主动暂时停止“巴斯德流感疫苗”（以下简称巴斯德）在中国的供应和销售，这也为今年的流感疫苗市场增添了不确定性。

图片来源：每日经济新闻 兰素英 摄（图文无关）

走访：国产疫苗接受度较高，价格未显著刺激接种量

10月中旬，《每日经济新闻》记者对南北方城市流感疫苗接种情况进行了走访，发现产品降价、巴斯德流感疫苗缺位对实际接种量影响有限。

例如，上海奉城社区的彭医生10月18日接受记者电话采访时介绍，今年当地流感疫苗接种专场的启动时间晚于去年，目前还没有看到流感疫苗降价刺激的接种量显著提升，但由于老年人群的互相介绍，她所在社区内主动接种流感疫苗的人群“每年都在累加”。

在具体疫苗选择上，当地今年接种90元左右价位流感疫苗的人最多，但很多年轻人会主动选择价格更贵的亚单位疫苗（该类疫苗只含有病原体中具有抗原性的部分，即可以诱发免疫反应的抗原），其中最受欢迎的是中慧生物生产的流感亚单位疫苗，这也是社区提供的最贵的一款流感疫苗。还有一部分人倾向于选择进口品牌疫苗，在巴斯德流感疫苗缺位后，这部分人可以选择社区提供的另一款进口疫苗，因此巴斯德流感疫苗缺位对整体的疫苗接种量也没有产生太大影响。

值得一提的是，彭医生注意到3岁以下的孩子家长更倾向于选择价格更贵的四价疫苗。“现在（可）选择（针对）3岁以下（儿童）的裂解疫苗是三价的雅立峰（流感疫苗）和4价的华兰（流感疫苗），它们价格相差一倍，tp钱包官网下载在我们这边华兰的收费是135.5元，雅立峰是73.5元，我们推荐说三价够了，但是家长普遍还是要求打贵的。”彭医生介绍说。

山西太原太航医院的刘护士也观察到了类似的现象。10月17日，她接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，今年其所在地的流感疫苗接种比去年晚半个月，接种量同比下滑。她观察到，国产疫苗降价刺激了接种量提升，大部分是10岁以内的儿童在接种。

据刘护士介绍，在当地卫生服务中心储备的流感疫苗中，裂解疫苗占主导，对应厂商一般有上海生物、华兰生物、北京科兴、武汉生物、长春百克，其中长春百克的是鼻喷流感疫苗。总体来看，上海生物、华兰生物、北京科兴这3个厂家的疫苗接种量比较大，每个厂家的流感疫苗接种量跟去年相比没有太大差距，当地只有北京科兴的疫苗接种量比去年少。

刘护士认为，公众对国产流感疫苗的认可度、接受度还是比较高的，但对流感疫苗整体的认知度比较少，大部分人觉得自己的身体素质比较高、不容易感冒，就不接种流感疫苗，没有意识到自己可能被其他人感染。她认为，如果社区主动推广流感疫苗，公众认知度和接受度应该会提升很多。

10月12日，疫苗专家陶黎纳在接受《每日经济新闻》记者电话采访时也表示，国产流感疫苗本身的价格已经很便宜，愿意接种的人群相对固定，降价与否对这部分人群可能影响很小；而对于不主动接种流感疫苗的人群，“（价格）没有降到那些原来不打的人说看到降价了我来打，（对接种率）只能有一点点影响。”

图片来源：视觉中国

业内人士谈“价格战”：不利于行业良性发展

目前来看，国产流感疫苗的降价潮还有延续之势。

根据吉林省公共资源交易中心10月21日发布的公告，吉林省部分非免规划疫苗价格下调，所涉及疫苗品类包括破伤风疫苗、四价流感疫苗、麻腮风疫苗等。其中，四价流感病毒裂解疫苗（西林瓶0.5ml）的价格降至78元/支，比华兰疫苗同类产品目前价格再低7元，但据记者了解，市场上四价流感病毒裂解疫苗（西林瓶）的整体产量和实际接种量并不大。

在免疫规划领域，10月，深圳市疾病预防控制中心公布用于中小学生免费接种的三价流感疫苗采购结果公告，公告显示，最后中标的北京科兴报价为10.5元，此价格创历史新低。

根据东海证券2022年的研报，我国免疫规划苗市场主要被国企占据，其中国药集团下的中国生物在免疫规划苗领域市占率达80%。据报道，我国免疫规划疫苗数量已有超过15年未添加。与此相对的，是民营企业在自费疫苗领域表现突出，非免疫规划疫苗市场展现出巨大前景。

从这个视角看，“主动降价”是头部企业争夺该部分市场份额的手段。但对于被动跟进降价的民营企业来说，其在自费疫苗市场的主场优势是否被大大削弱甚至元气大伤？

10月31日，一位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，目前四价流感疫苗的生产成本普遍在17元以上，比这更低的报价一般是亏本的，虽然厂家的出发点可能是提高品牌影响力或扩大产品占有率，但这样竞争肯定对行业发展不利。

上述人士分析称，在自费疫苗市场中，公众对二类疫苗的价格并不敏感，部分人群认为产品定价与产品品质“挂钩”，所以大幅降价很难在短期内“以价换量”，前三季度流感疫苗厂商业绩普遍下滑。

从长期看，这种“价格战”也不利于流感疫苗厂商加大研发、不利于行业良性发展，但对于“价格战”的未来走势，这位人士没有把握，也感到了矛盾：一面是企业净利润减少、研发费用缩减；一面是疫苗认知度、疫苗接种率需要缓慢爬坡，政府采购为特殊人群接种能否持续发力还有待观察，但中国与欧美国家的接种率差距不断缩小、市场空间持续打开的长期趋势是可能的。

每日经济新闻

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